市场将进入振荡运行阶段

在基本面形势一片大好的情况下，沪深指数近期走势气贯长虹，保持了单边上扬的势头，除本周二出现过一次较大幅度的振荡外，其余交易时间几乎都出现了逼空的局面，至本周四，沪指已站于1501点，距离历史高点1566点已仅有一步之遥。对于指数在年内成功揭顶，创下新高，已基本达成市场共识，不再成为悬念。目前，市场关注的焦点是连续逼空的行情还能保持多久。笔者认为，后期市场将步入宽幅振荡运行阶段。主要理由有：

一、历史高位将对指数运行产生技术面的压制作用。沪指曾于1993年创下了1566点的历史最高点位，虽然6年来随着上市公司家数不断增多，总市值不断扩大，当时的最高点已无法再与现在的1500点相提并论，但对于市场投资者仍具有一定的心理作用。加之两市指数自行情发动以来，数次调整并不充分，包括主力资金在内的市场资金均有可能将该点位作为中途换档的目标位，对部分筹码进行结构性调整。

二、增量资金入场后对筹码有低吸要求。由于此次上升行情发动突然，致使不少机构在前期踏空，随着行情的日益火爆，新入场资金渴望收集到低价筹码，而前期赢利资金则希望进行筹码的结构性调整，因此，当前市场的做空意愿正在集骤。我们注意到即便行情火爆至此，盘中仍有相当数量的个股涨幅不大，远远未能跑赢大盘，如特别处理个股，以及一些底部构筑时间较长、长期有主力入驻的个股。由此，不难发现，此次行情发动初期所耗用的资金属新增入市资金。而原来的市场存量资金由于整体处于套牢状态，实际赢利并不多，有的尚处于刚刚扭亏的状态。因此，后市如市场资金出现换防，则大盘的宽幅振荡将难以避免。